家用空调10月内外销增势强劲，“国补”影响显著

产业在线监测数据显示，国补2024年10月家用空调生产1405.7万台，家用同比增长48.0%；销售1286.9万台，空调同比增长37.9%。月内影响其中内销出货628.9万台，外销同比增长24.1%，增势出口658.0万台，强劲同比增长54.3%。显著10月份生产及内外销规模均较上月实现了大幅提升，国补内销市场受“国补”和双十一大促推动影响，家用逐步向好发展；外销市场除了当季订单外，空调部分海外客户备货提前，月内影响订单前置，外销销售火爆。增势内销：双十一叠加“国补”，强劲市场回暖向好内销市场受到国家“以旧换新”补贴政策的推动，在9、10月份迎来了回暖向好，同时也有双十一大促活动提前启动拉动，虽然在直播普及化的今天，电商大促带来的影响在逐渐减小，但今年叠加“国补”，为市场带来了更多的生机。有不少企业反馈，国补之下产品结构升级很明显，一级能效的高端产品增长较好，尤其4000元以上的挂机以及9000元以上的柜机增长都更为突出。但总体来看，今年以来内销市场相对低迷，给空调企业带来很大的打击，国补政策对于规模化企业更为友好，但对于一些不能满足“国补”申请条件的小品牌以及经销商，在价格内卷之下，腹背受敌，面临洗牌出局的危机。从排产数据来看，“国补”对内销市场的拉动是相当显著的，四季度分月排产呈现递增趋势。外销：关税影响有限，订单前置引爆销售美国大选是近一段时间全民关注的热点话题，四季度空调海外备货高涨一定程度上也是受到特朗普当选前宣称美国对外关税提升的影响，不过总体而言预计对我国家电企业影响有限。1）从市场份额来看，美国市场占我国家电企业收入的比例有限，且家电主要龙头公司在海外的产能布局较为完善。2）从供应链角度来看，我国家电产能短期难有替代。因海外供应链体系成熟度远低于我国，短期内美国也难以找到替代性产能，预计对中国产能依赖度在相当一段时间内不会减小。3）从企业盈利来看，关税政策落地情境下，对家电公司实际利润影响可控。中国家电出口竞争力是立足于中国完善的产业链与制造业成本优势，大部分头部家电企业海外产能布局完善。由于短期内中国供应链难以替代，我国家电企业的成本转嫁能力较强，预计美国关税对我国家电企业的影响有限。综合来看，我国家电企业的美国OBM业务敞口有限，而海外市场需求增长目前看是“前途无量”。从产业在线排产数据来看，外销排产增长更为猛烈，除了当下订单外，海外市场即将迎来大促，亚马逊宣布2024年的Black Friday活动将于11月29日启幕，”黑五“的加持，也是促进出口排产增长的一大原因。